和远气体定增“补血”背后：36.95亿元有息负债压顶，短期偿债压力凸显
蓝鲸新闻8月22日讯，8月21日，湖北和远气体股份有限公司发布《2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）》，拟向湖北聚势及杨涛发行不超过40,053,403股股票，募集资金不超过59,198.93万元，用于补充流动资金和偿还有息负债。
定增背后：369,523.16万元有息负债压顶，和远气体紧急“补血”
和远气体此次融资的主要目标是缓解其日益严峻的偿债压力。近年来，公司投入大量资金用于宜昌电子特气及功能性材料产业园项目和潜江电子特气产业园项目建设，导致有息负债余额大幅增加。截至2025年6月30日，公司短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债及长期应付款余额合计达到369,523.16万元，资产负债率攀升至71.41%，流动比率和速动比率分别仅为0.49和0.46，短期偿债能力明显不足。
与此同时，公司近年来的经营业绩呈现下滑趋势，2024年营业收入和归属于母公司股东的净利润同比下滑，主要受液氨产品价格震荡下行影响，公司液氨产品的销售收入及毛利受到显著冲击。若未来液氨市场价格进一步下滑且公司电子特气及电子化学品业务未能实现增长，公司未来业绩存在进一步下滑的风险。因此，此次定增被市场解读为公司试图通过外部融资来改善其财务结构，缓解流动性压力。
资本支出激增致在建工程占比近四成，未来折旧压力不容忽视
然而，和远气体的财务状况并不乐观。公司近年来的资本支出显著增加，导致其在建工程规模持续扩大，截至2025年6月末，在建工程账面价值占资产总额的比例高达39.97%。随着在建工程陆续转固，固定资产折旧和无形资产摊销将大幅增加，运营成本和费用支出也将随之上升。如果市场需求变化或产线调试不及预期，新建产线产能无法充分利用，可能导致项目无法实现预期效益，从而进一步影响公司的盈利能力。此外，公司实际控制人杨涛及其一致行动人存在较高的股权质押比例，截至2025年6月30日，累计质押股份占公司总股本的17.29%，一旦股价波动较大，可能面临较大的平仓风险，进一步加剧公司的财务压力。
定增缓解短期压力却难改长期财务困境，盈利能力仍存隐忧
此次融资有助于缓解短期流动性压力，但并未从根本上解决公司长期的财务健康问题。公司在建工程转固后，固定资产折旧和无形资产摊销的增加将对未来的经营业绩产生持续影响。此外，公司主营业务的盈利能力尚未完全恢复，2024年营业收入和净利润均出现下滑，若未来市场需求持续疲软或公司未能有效拓展电子特气及电子化学品业务，公司可能面临更大的经营风险。此外，公司所处的工业气体行业竞争日益激烈，国外巨头和国内领先企业均在加快布局，尤其是在电子特气领域，公司作为新进入者，短期内难以形成显著的竞争优势。